2011年工程机械全行业将回归到15%-20%的稳步增长
分析认为，3月份工程机械板块仍有向上动力，来源于2010年火爆销售带来上市公司业绩高增长的推动，仍建议投资者采取行业龙头+出口弹性的配置；推荐公司包括三一重工（600031）、中联重科（000157）、柳工（000528）、徐工机械（000425）及山推股份（000680）、安徽合力（600761）；
理由：
1）2010年工程机械完美收官:受益于4万亿政策的拉动及2009年低基数影响，2010年工程机械各产品均实现较高增长观察，其中，挖掘机、装载机、汽车式起重机、叉车、推土机、压路机、平地机分别同比增长74.5%、51.1%、28.4%、58.9%、62.2%、58.0%及29.1%样本；我们认为，2010年的高增长并不是对未来投资的透支，而是对2009年金融危机低迷需求的补库存效应目镜；
2）2011年预期回归稳步增长:分季度上看，挖掘机、汽车式起重机、压路机等基建投资拉动的产品2010年四季度销量同比增速相比于三季度仍呈现加速上升趋势，预示相关基建需求仍十分强劲光线；而装载机、推土机、叉车、平地机等四类产品2010年四季度销量同比增速相比于三季度略有下降相衬显微镜；我们预计显微镜销售，2011年工程机械全行业将回归到15%-20%的稳步增长；
3）2010年出口恢复性增长，但距离2007、2008年的高峰尚有较大差距:2010年挖掘机、装载机、汽车式起重机、推土机出口恢复性增长光学计量，分别同比增长71.8%、47.3%、41.0%和45.3%；分别占该类产品总销量的比重为1.7%、7.2%、5.2%和16.7%；从绝对量上看，与金融危机前高峰相比载物台，各产品还有40%-90%的增长空间。我们认为显微镜操作，往前看，与其它投资品相比（钢铁、水泥）反射光，工程机械2011年出口，特别是对欧美等发达经济体的出口，将有望成为一个显着拉动因素。
（来源：中国金融网综合 ）
理由：
1）2010年工程机械完美收官:受益于4万亿政策的拉动及2009年低基数影响，2010年工程机械各产品均实现较高增长观察，其中，挖掘机、装载机、汽车式起重机、叉车、推土机、压路机、平地机分别同比增长74.5%、51.1%、28.4%、58.9%、62.2%、58.0%及29.1%样本；我们认为，2010年的高增长并不是对未来投资的透支，而是对2009年金融危机低迷需求的补库存效应目镜；
2）2011年预期回归稳步增长:分季度上看，挖掘机、汽车式起重机、压路机等基建投资拉动的产品2010年四季度销量同比增速相比于三季度仍呈现加速上升趋势，预示相关基建需求仍十分强劲光线；而装载机、推土机、叉车、平地机等四类产品2010年四季度销量同比增速相比于三季度略有下降相衬显微镜；我们预计显微镜销售，2011年工程机械全行业将回归到15%-20%的稳步增长；
3）2010年出口恢复性增长，但距离2007、2008年的高峰尚有较大差距:2010年挖掘机、装载机、汽车式起重机、推土机出口恢复性增长光学计量，分别同比增长71.8%、47.3%、41.0%和45.3%；分别占该类产品总销量的比重为1.7%、7.2%、5.2%和16.7%；从绝对量上看，与金融危机前高峰相比载物台，各产品还有40%-90%的增长空间。我们认为显微镜操作，往前看，与其它投资品相比（钢铁、水泥）反射光，工程机械2011年出口，特别是对欧美等发达经济体的出口，将有望成为一个显着拉动因素。
（来源：中国金融网综合 ）
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